雞年看樓市 – 荃灣西篇

【達人專欄】 泰利@實戰金錢師

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雞年第一篇文,先祝大家新一年身體健康、安居樂業!

新盤短兵相接,相信各位有意入市的讀者都有留意荃灣西站的新盤柏傲灣。挾著永久海景的優勢,雖然開價進取,依然成功出售超過500個單位。

如果大家是對荃灣西站物業有興趣的,便絕對要參考附近區域的二手成交,再決定新盤開價是否物有所值。當然,不論是現時開售的柏傲灣,還是準備就緒的海之戀、全城匯的位置都比以下的屋苑優勝。但是一定要留意發展商是否已將有關的溢價計入售價,而自己到底還有多少「水位」可獲利。

圖1、圖2及圖3為是次分析的6個屋苑最近6個月的成交價。

荃灣西篇_1

荃灣西篇_2

荃灣西篇_3

好了,都知道大家會有很多問題,我再自問自答吧

Q1: 為何會是這六個屋苑? 愉景新城和荃灣中心呢?

因為荃灣區主要的供應都是在荃灣西的海邊,所以當然就要以附近的二手屋苑作比較,因此就不把地鐵站附近的愉景新城及荃景圍內的荃灣中心放入考慮之列。至於環宇海灣,由於暫時的二手成交不多,所以亦不放在分析之列。但按照註冊處的成交,環宇海灣的二手成交都有一定的賺幅。當然,三年之期未過,是需要扣除特別印花稅的。

Q2: 為何萬景峰的呎價可以高出一截?

因為萬景峰下面有大型商場嘛 (笑) 而且高度比附近的舊樓高出一大截,所以景觀方面汲甚遮擋,附近亦不會像「工作三寶」一樣被工廠大廈包圍嘛。

不過,隨著荃灣西站的上蓋項目陸續落成,萬景峰的海景大單位將會受遮擋。同時,屆時荃灣西站的中心亦會移向荃灣西站一帶。筆者認為其獨特優勢會慢慢消失,而與爵悅庭的均價拉近。現時均價相差達16%,相信之後的差距只有5%-8%。

Q3: 承上題,海濱花園是低水嗎?

我沒曾到海濱花園睇樓,但我建議有興趣的讀者先要自己走入去視察環境再作決定。

海濱花園主要的問題是在於公路及墳場,即是東向的單位。海濱花園外圍的青荃路是進入青衣的必經之路,所以交通一定頗為繁忙的。同時,公路的廢氣亦有可能吹入海濱花園的內園,令空氣惡化。同時,它與荃灣墳場的距離亦近,對心理有一定影響,如果是一家人搬進去,必須細心評估。另外,如果是投資的話,它與西鐵站間亦有15分鐘步距,亦沒有其他屋苑方便。幸好已重鋪外牆,至少少了一個大的隱憂。(下圖來源: 中原地圖)

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Q4: 「工廠三寶」各種一房有甚麼不同呢?

話說「工廠三寶」在發展時的定位是「服務式住宅」,地契亦是「綜合發展區」用途,所以開則並非以家庭用家為主,而出現不少巨廳一房的設計。

如果要劃分,爵悅庭的一房開則較龐大。比如下圖中的A室 (圖片來源: 中原網頁),單憑平面圖都見到其客廳甚巨,甚至有條件間出多一間房間 (當然受窗台所限)。不過面積往往達460呎以上,似乎不太適合投資客。

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而被戲稱為「窮人恩物」的樂悠居,當中亦有一種一房是可以間作兩房的 (下圖的1、2、10、11、12、15、22及23室),只要加兩塊牆就可以了,另外亦有一種 (如下圖的5、8室等)的一房,主人房的面積可以比廳更大的。

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最後,立坊亦有一種像樂悠居的一房 (如下圖右10室),是絕對可以分成兩房的。另外,大家務必要留意圖下方電梯旁的開放式單位。由於面積細少 (238呎),在lump sum的限制下,相對的呎價時常達到15,000以上,相比較大的單位高三成。

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本篇暫時到此為止,下篇待續,歡迎提問。

2017年的樓市看法 (二)

【達人專欄】泰利
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Q8: 我有餘錢的話,應在加息前先還清部分銀行貸款嗎?
每人都有獨特的財務需要及狀況,所以難以一概而論。不過如果正常而言,我盡量建議保持流動性,而不提早還款。銀行最怕的,不是貸款人失業,而是貸款人斷供。如果不幸失業,只要準時供樓,銀行尚且有商有量。反之,如果資金耗盡而拖欠供款,銀行call loan的機會就會大得多。

Q9: 我本身已有一層樓,但事業到了樽頸,家中支出又一闊三大。聽過有人教授加按收息之道。這可取嗎?
我相信問這一條問題的讀者,都是希望為家人帶來更好的生活,而不是為了賭博。但是,小編認為這需極為小心的處理。例如在描繪財務自由的願景的同時,到底回報從何而來?小編接觸過的,多數都是購買公司債券,房託基金,或是投資相關的基金收息的。
不過,你在投資的同時,認識這家公司嗎?例如如果某債券基金是投資在巴西某鐵礦,或是某地產公司的債券的,這行業真的安全嗎?
另外,它有足夠市場可以容許閣下賣出嗎?公司債券的市場在香港並不流通,如果某天想出售時,市場有無人承接亦是大問題。
如果以上的問題你有懷疑的,你還值得加按物業進行投資嗎?

Q10: 下一年中資會繼續積極投地嗎?
中資投地,主要是由政治因素所推動,所以難以作出論斷。然而,小編不相信一個國家的領袖會容許自己的資金不斷的流走。所以我認為來年內地會有措施針對超高價在香港買地,甚或會偵查內地官員在香港的房地產數目。話分兩頭,商務部智庫在2016年12月預測2017年人民幣匯率會下跌3-5%,暗示中央政府對匯率的底線,或多或少減低內地資金對人民幣貶值的恐慌,從而減輕來港置業保值的浪潮。當然效用有多大,就不得而知了。

Q11: 香港的建築費只升不跌,那買香港樓還會輸嗎?
首先要清楚一點,兩者是沒有關係的。
香港的建築費無疑受到各種因素影響而推高,例如技工數目、原材料價格等。但價格是由「供求」兩大因素所組成的,而且由於香港樓宇具極高投資成份,所以其實需求的彈性相當高。前特首曾蔭權曾言「跌市無人買樓,升市就會個個搶住入市」。因此,樓價主要是由需求所帶動,亦因此坊間各大樓神的言詞都主要是引發大家潛在的需求 (或是教曉大家可以用財技實現上車夢等)。建築費推動樓價,某程度上是倒果為因。

Q12: 你認為樓市辣招有效嗎?
如果效用的意思是遏止樓價的升勢的話,那麼辣招某程度上達到了預期的效果,甚至可謂現屆政府屈指可數的成就之一。大家普遍著眼現時樓價比現特首上任時上升了40%,但是如果與現特首出第一次辣招 (即2013年2月23日士實行BSD, DSD起)比較,四年間樓價只上升了20%,每年升幅只約5%。這可算是有效減慢樓市的升勢。
不過,現時的置業問題依然未解決,例如由於居屋的不足,而公屋的分配亦不能以港人優先,有不少年青的朋友被逼「恐慌性入市」要在私人市場買入細小而殘舊的單位,甚至要租住劏房容身。土地供應是多了,但同時間發展商所起的樓宇又是否真的適合置業的家庭? 還是更多是為投資者而建?在這方面而言,其實大眾的生活沒有很大的提升。相反,大家為了上車,反而是一窩蜂追求細單位,而同時市場新盤又有不少是這種細單位。平心而論,辣招並無幫助夾心階層置業。

Q13: 樓市如果要再調控,應如何出招?
現時的辣招主要是遏抑投資及換樓方面的需求,但是卻比較少從「疏導」的角度出發。同時,辣招之一的SSD更是大大減慢了樓宇的流轉。原本有一部分的炒家可能只計劃賺數十萬,卻由於辣招 (當然需要低息的配合) 而賣不出樓,但同時市場的需求就不斷搶高餘下的放盤價格,結果就「被逼」賺數百萬,完全是「富貴逼人來」。
所以,如果再調控樓市,我建議可以疏導的方法減低市場的熾熱需求。其中一個可行的途徑,就是放寬「公屋富戶」的入息要求,令以前一直住在公屋而事業有成的人,無需因懼怕房署逼遷而盲目衝入私人樓宇的市場。這樣,亦表示政府「獎勵勤勞」,不會鼓勵部分的年青朋友向下流。當然,這政策牽涉層面甚廣,但如果不在政策上做好洩洪工作,結果只會令香港的樓市,以至銀行體系承擔更大的風險。

Q14: 2017年香港就會有新的特首,那麼政府的辣招會有改變嗎?
一句到尾,不會。
現時的特首候選人,隨了胡官外,其他三位都在政府居高位有好一段時間。我認為現時的辣招,某程度上亦代表了他們的想法。我們作為普通市民,不會知道當時的官員是否真心贊成辣招的推行。但是,基於現時的辣招非完全無效,所以我相信不會有太大改變。

2017年的樓市預測暫到此為止。不過,如果大家還有其他問題的,歡迎大家來「實戰金錢師」留言。如果大家認為以上14條自問自答是有用的 (或者是明燈的),都歡迎大家like and share!

祝大家2017投資得心應手!

2017年的樓市看法 (一)

【達人專欄】泰利
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新年伊始,先祝大家新年進步,事業旺財運更旺!

2016年絕對是動盪之年,英國脫歐、特朗普當選、人民幣貶值等無一不對資產市場刮起狂風。然而,雖然世界不穩,以至經濟發展都是一般,但香港樓市依然相比年頭上升了8%,再一次勝過恆指。一年過去,新一年相信亦不平靜。小編藉比機會,分享一些樓市問題的看法。

Q1: 2017年樓價走勢如何?
小編相信樓價在一月仍有約0.5-1%的升幅,之後回調一下,在5月至7月會有小陽春式的上升 (3%內),年末就要視各種因素而定,但小編個人意見,由於之前所建的樓花開始過了禁售期,加上美國加息速度更加明朗,故利淡居多。

Q2: 何以會作出上一題的高低跌盪的預測呢?
由於今年的農曆新年是一月末,所以內地的資金亦會在一月最後的星期收緊。之後,我相信美國的經濟數據將會更為轉好,令市場認為美國可以成功加息三次。因此,買賣雙方都會觀望。年中會有不少的打工仔收到bonus,將間接的將樓市推升。不過,小編認為2017年末的供應開始增加,主要是以前出售的樓花開始落成 (甚至過了三年的「禁售期」,加上美國加息的效果日益明顯,都會將香港的資金供應抽緊。

Q3: 香港樓價主要受甚麼影響呢?
小編認為,萬變不離其宗,主要都是貨幣政策 (包括利息) 與人均收入。貨幣政策會影響樓市上升的幅度,而人均收入將影響樓市的下跌幅度。香港由於無自己訂立利息的能力,所以利息水平以至資金池的大小主要都受美國影響。如果香港依然吸引資金停泊的,不但利息低企,銀行在估價上亦相對進取,對交投較少的單棟樓的貸款亦可較寬鬆。相反,如果資金從緊,銀行估價、貸款亦較多顧慮。譬如說,如果在淡市時要出售一間單棟樓,難度相比大型屋苑倍增。
那為甚麼人均收入會影響樓市下跌速度呢? 市場興旺時,除了自身收入外,部分人會以各種財技或投資工具創造額外收入。但在市場淡靜時,業主主要的收入只有工資 (各投資工具的表現都會同時惡劣)或本業收益。在這時候,如果失業率上升,對樓價就會有較高的破壞力。

Q4: 美國加息不都是0.5%嗎? 金管局的壓力測試都要求置業人士通過3%壓力測試啊。影響真的這麼大嗎?
說實話,小編亦對耶倫在12月議息會議中「美國會在2017年加息三次」的看法生疑,我認為這不像耶倫的審慎作風。
不過,大家需牢記一個事實,就是「利息是貨幣的價格」。資金減少而需求不變的時候,就會令利息抽升。由於香港與美國實行聯繫匯率,所以當美息抽升,熱錢流向美國的時候,港元資金減少,拆息亦會抽升。基於香港絕大部分的樓宇按揭都是以HIBOR (港元拆息)作基準,即是按息亦同時上升。
以最常用的1個月息率為例,11月30日只是0.438%,12月30日已報0.746%,即是上升70%,亦即是所有供樓業主的供款中,利息支出上升了差不多70%。如果美國加息轉急,熱錢流出會否更快速,令HIBOR上升得更快?這才是各位業主要真正考慮的問題。

Q5: 承上題,我應該買樓嗎? 要買樓又要注意甚麼?
首先,你一定要清楚自己買樓的目的。到底是真的因為需要自住空間,還是因為投資?如果是前者的,小編認為你需要時常保持相等於12個月支出的儲蓄,以備不時之需。同時,亦要細心評估自己的工作在將來的5年是否穩定。因為2017年相信會有不少動盪。例如香港的國際地位是否有變?港元強勢會否令你的工作被轉到其他地方?內地的行家可否取代閣下的公司?這些變化,又如何影響你的工作和收入?需知如果加息潮中經濟逆轉,定息產品是幫不到你度過難關的。

Q6: 我用H按按揭供樓,而H按上升時都會在P-2.8% (例如)封頂,加息的影響很有限嘛
容許小編先問一句,閣下的按揭當中的封頂何時有效呢?
大家在敍造樓按時,似乎聽到按息封頂就即時鬆一口氣,殊不知原來這封頂原來是有一個限期的,例如五年,之後按息就純以H按決定。如果之後的Hibor急升,影響不可不防。另外,發展商提供的財務公司貸款在承造一定年期後 (例如五年), 利息更會變成 P+ 方案,按息可升至八厘以上。各業主不妨向銀行確認一下按揭的條款,甚至貨比三家,平衡各家利弊。

Q7: 我睇電視,成日都話未來三年有九萬三千伙新供應,這會令樓價下跌嗎?
平心而論,九萬三千伙新供應中,有一定數目是開放式單位,不是家庭客最需要的種類。所以新單位未必直接對二手市場造成大型衝擊。不過,隨著將來的納米盤愈來愈多,發展商如何將手上的納米樓存貨出售的挑戰便愈來愈大。當中不排除有發展商需將價錢調低套現,到那時就可能有執平貨的機會。

(未完待續)

油市一周專題–OPEC減產衝破50 意大利公投危機四伏

【達人專欄】三少@實戰金錢師
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早前提到,其他油國態度傲慢,曾一度迫沙地埋牆角。或有見及此,沙地刀鋒一轉,以「攬炒」姿態再挾油價至45,成功迫使伊朗等國埋枱講數,最終達成減產協議。此招反客為主,膽識過人,三少大為讚服,亦趁熱遵循部署,先接招短沽一口,限一周內收回。

利好油價消息盡出,不少人追升入貨,但恐防短期突變,三少寧先沽守門口。如上篇所言,短暫慶祝抽升,當心市場熱情冷卻後,一切尚待履行落實,中短期內或翻起連串暗湧。再者,緊接另一焦點,就是12月4號(不是8號,謝更正),即將舉行的意大利公投。

是次意大利公投,被譽為意大利脫歐的前哨戰,是以全球觸目。這次的公投內容,其實是總理希望透過修憲,簡化通過法例的程序,並改革公務員體制。之所以被說成是脫歐前哨,皆因總理曾暗示,若公投失敗,或會辭任;然後外界就有揣測,指有可能再觸發意大利脫歐的公投了。

若問三少,這次公投是成是敗。顯然,公投真正的內容,除了較老成的一輩,沒多少人關心;歐洲人票選的水平,從英國脫歐公投,也領教過了。恐怕大部分選民,都會當成是投票表決,是否滿意現任總理,或是否希望換總理。能否成功,就得看總理,是否具備足夠,領導人皆應有的感染力了。

若問三少,倘事敗會否觸發脫歐公投。其實總理也只是在之前,曾暗示事敗或會辭任,沒有肯定作出承諾。也有公司領導,年頭曾說,若今年業績仍然虧損,就會辭任;但到後來,就都沒當一回事了。是以公投失敗就意味政權更換,不能當真;更何況,換新政權到再搞脫歐,亦得醞釀好一段時間;且到時脫歐公投是成是敗也是未知數,一切都未免言之過早。

換上市場分析角度,三少認為,重點不在於公投的成敗,而是事件即將引起關注的另一大事,銀行債務危機。
意大利銀行的不良借貸,早已水深火熱;意大利證監,更曾在7月,禁止沽空意大利銀行的股票。早前德銀債務問題,雖暫時被放下,但只要重提,實仍記憶猶新;關注各大銀行的壞帳隱患,只是時間問題,就差一個引子而已。

先前提過,現時原油長倉的紀錄,已達新高,加上周邊油品價格同比被嚴重托高,情況恰如先兩年的大跌之前。回顧去年,觸發油價爆破暴跌的引子,是希臘債務問題;而當時一樣,大家都不是關心,希臘公投的結果,或與歐盟能否達成共識。翻起事件背後,都只會為市場,響起負面的訊號。

希債只會引起經濟擔憂。同樣道理,意大利公投結果如何都不重要,利淡屬性不變,也是震倉的絕佳藉口。另外值得一提,無獨有偶,三少近年鍾愛的原油ETN;UWTI和DWTI;亦將在12月9號退市。三少從來不相信巧合,能令庒家也決定棄玩的,必將有大事發生。

踏入第四季前,三少的筆記曾提到,年底前油價將出現破位波幅,或突破天際,或深不見底。能讓倍化衍生產品的庒家「爆煲」賠大錢,亦只有這種市場走勢;不知這是否正是,這兩隻ETN的庒家,選擇退市不玩的原因。

若然預測正確一致,按照月前模擬推演的時間表,中短期內,該到「爆雷」夾倉,深不見底之時。自美國大選後,雖三少長線看好,但此刻仍需耐心等待,不宜過早過多撈貨。且現時油價的吸引力,明顯遠遜深港通。

至於相關長遠部署,下篇再花些許篇幅分享。

深港通來了,息魔亦將至

【達人專欄】張良
實戰金錢師
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李小加一句:深港通將於一兩週公佈,恆指彈1.3%;同時銀娛(27 HK)再破52週高位;若之前於32.55跟買,可於今日收割。

市場對於以下事件顯得非常平靜,有點「風暴前的寧靜」:

1)全球國家債券近月跌10%至30%,小心連鎖反應;
2)美國近日三大指數常不一致(背馳);
3)美元超強,美息持續上升;
4)除美元港元,全球貨幣急貶值;
5)歐美政治混亂;
6)對特朗普過於樂觀,要,知道「太陽底下沒有新鮮事」。

強積金恒指基金即時計算價格
11月18日:20.9
11月21日:20.79(預計)
11月22日:20.97(預計)

航運股Dashboard

【達人專欄】泰利

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最近受「美國復甦」概念推動的航運股,大家在投資前都會面對一堆中字頭的公司。然而,這些公司雖有相近的名字,甚至某程度上有業務上的關係,但其實業務可以是南轅北轍。

Dashboard的目的,就是為了給大家快速比較各間不同的公司,令各位投資時,不致張冠李戴,錯過投資機會,甚至誤中「Number降」,除了股票編號外,對業務一無所知。

東方海外國際 (316.HK)

’2015年計, 主要經營航線為亞洲區內及澳亞航線 (53%貨量, 36%總收入), 太平洋航線 (24%貨量, 37%總收入), 亞歐及歐洲區內航線 (16%貨量, 17%總收入) 及大西洋航線 (7%貨量, 11%總收入)
其他業務包括營運位於美國加州、台灣高雄,及在天津和寧波的碼頭,重建加州長堤Middle Harbour,擁有美國紐約的華爾街廣場等
2016年上半年,因運費下跌導致收入下跌17%,致半年業績盈轉虧

中國遠洋 (1919.HK)

主要經營集裝箱營運及碼頭營運
主要業務為美洲航線 (27%航運收入), 歐洲航線 (21%航運收入), 亞洲區內線 (18%航運收入), 中國國內航線 (28%航運收入)
碼頭收入而言,主要來自環渤海灣地區及西南地區

中國外運 (598.HK)

主要提供貨運代理 (73%),物流 (18%)、倉儲及碼頭服務 (4%),汽車運輸及速遞服務等 (5%)
2016年中期營業額下跌,主要因為海運運價大降,專業物流的營芋木業額卻上升10%
與DHL組成合營公司 (中外運敦豪)

中海集運 (2866.HK)

重組前,主業為班輪經營商、船務租賃及集裝箱運輸供應商。2016年進行業務重組後,變成了以船舶租賃、集裝箱租賃等多元化租賃業務為主的綜合金融服務供應商。
重組後,公司將不會再從事運輸業務,而2016年營業額大跌主要因業務重組。船舶租賃的營業額上升達335%,因為2016年3月起公司將擁有的船隻全部出租
非航運租賃業務方面,重點將發展醫療、教育、新能源、智能製造等具發展潛力的行業。

中外運航運 (368.HK)

主業為乾散貨 (包括鐵礦石、煤炭、穀物及鋼材)及集裝箱航運,亦在2015年開拓了液化天然氣運輸業務。
2015年上半年、全年度及2016年上半年皆為虧損,主要由於乾散貨運輸業務收入下跌,抵銷營運成本下降的影響。
與中外運 (598.HK) 一樣同屬中外運長航集團。

中海發展 (1138.HK)

主要經營油品及乾散貨運輸 (主要為煤礦、鐵礦石) (佔總營業額: 64%及35%),同時亦開始發展液化天然氣運輸
2016年將乾散貨運輸業務出售予中遠散貨運輸集團,出售相關業務的收益為9.6億人民幣。
2016年中期業績示,毛利率由29%升至34%,但由於政府補貼減少及銀行貸款利息上升,故溢利 (不計算上述出售) 錄得倒退。

中遠洋國際 (517.HK)
主業為生產及銷售船隻塗料、船舶設備及備件銷售、船隻買賣及租賃代理、船隻保險顧問、船舶燃料貿易等的船運支援業務。
按主要業務劃分,加上合營公司的溢利後,塗料分部溢利率達18.5%,而船舶設備部,則有5.4%。

不同的概念,就需要投資不同的公司。單就概念而言,如果大家認為特朗普的財政政策真的可以刺激美國經濟,以至提升運費的,著重太平洋航線的東方海外 (316.HK) 將會是大家的首選。(太平洋航線由於停泊港口少,所以泊位費較少,反而利錢較厚)。至於如果電子商貿興旺,帶動速遞,就可選擇中國外運 (598.HK)。如果大家認為船舶租賃大有可為,就可選擇中海集運 (2866.HK)。

不過航運業依然面對新船下水帶來的供過於求、環球經濟放緩、恐怖主義等的影響。最近的運費上升幅度已放緩,大家在投資前,務必留意世界的經濟情況及波羅的海乾貨指數的變動。

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油市一周專題 – OPEC減產成敗篇(一)

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本周又回到油市當前最近期的事件因素,OPEC月底會議,當中就商討減產的有關探討。

又來談OPEC減產?是的,感覺像是舊聞,甚至有人還以為早已落實,還有他國支持配合等。但事實是,現在才剛開始去談。這也難怪,現在資訊發達,同一則新聞都有大量來源,五花八門難免會有不盡不實;行外人看了簡單幾句標題,忽略詳細重點,這麼以為也不足為奇。

先再來重溫一下:
(1) 9月底例會,OPEC初步達成產量協議,先定下總量目標,並加到兩個月後的會議議程上,再作具體討論。
(2) 10月初,俄國表示隨時願意配合,凍產甚至減產。前提是OPEC在11月底會議上,能達成最終減產協議。
(3) 10月底例會,沒有任何就有關產量檢討的初步方案或跟進。
(4) 本周二,OPEC稱正在努力,為會議的減產方案,爭取達成共識。

三少嘗試再作以下內容補充:
(1):的確這是8年來的突破,很多人大跌眼鏡。進入「落實討論」階段,暫設整體總產量目標。至於如何執行,各成員國承擔多少份額,有待會議上商討。
(2):的確這次俄國肯破冰,算是又邁進一步。皆因4月多哈會議時,沙地當時突然反口,令減產方案告吹。俄國有感被擺了一道,自此一直翻臉。
(3):的確11月底才到會議日,還有時間,未必要提。
(4):正如上上篇所料,油價再開鋸下去,就會有緩和跌勢的發言。

添回這些背景資料後,至少明白過去近兩個月,都只是前戲。具體細節現在才開始談,之前或起或跌,純屬短期炒作,大戶趁機搜括一筆,散戶進場多數中伏。很過份嗎?你看美女產國元首普爺,近幾年也都不是在這時候,對油價作例行秋獵?為着國家經濟出謀用策罷了!太經常嗎?再看老美,加息特使耶lun多次炒作,至今還未加過一次耶(該快來真的了)!相比之下,其他的都算很規矩了。

這就是現今的市場常態,環球經濟不景,為求「掠水」,手段可以再盡。最出位有名的,就是利用利好或利淡事件,然後以出來的結果沒預期好或差,再把事情的屬性相反扭轉,說成是壞或好消息了。近年來,這種玩法太狡猾,更難以捉摸;三少亦因此,分析事件時,習慣不太看牌面,而嘗試窺探底牌。

有關是次OPEC的初步減產數字內容,隨便網上搜索一下就有,已是公開的牌面,三少閱後無感。反而最感興緻的,是各OPEC成員國,以及非OPEC大國的底牌。他們心底下打着的,是甚麼盤算?對於是次會議,又抱着怎樣的心態去談?

非成員俄國汲取上次經驗,態度明顯被動,把主動權拋還給OPEC各國。上次4月多哈最終會議,沙地不肯放棄沖量目標而臨時變掛,是徹底摧毀該次協商的主角。此後,沙地面對的局面轉催嚴峻,上上篇也提及過。這次換上新任部長,深明減量升價,實能提高整體利潤的道理,並一手促成是次會議,不可能再是搞砸的一方。近日還開始四出找友國會商,沙地應是最有誠意的,沒隱藏其他底牌。

看過《沙漠梟雄》這套電影,便清楚這些油國的文化,結盟解散都在於一個利字。2月油價跌至30邊緣,死到臨頭就願意團結「落實討論」;4月正式會議時,眼見油價已回穩就各散東西了。

這次除了沙地着急,對於其他成員國,共同利益不算可觀。尤其剛解禁才一年的伊朗,一直都想盡快提高至目標產量;尼國面對債務,也希望增產呢!看着沙地着急這一點,難恐其他成員國的底牌,是把沙地的減產數量,當成是己國的增產空間來討論爭奪了。

最多也只肯凍產,減產的大部分數量,就交給沙地承擔吧!綜觀其他成員國如此姿態,將很大機會重演4月多哈翻版的又一場鬧劇;只是上次搞事的主角,換成是今次的受害者。

油價經歷近兩月起跌,消化還原後,現價又回到事件「煲水」前的水平。如前所料,BRENT近日跌穿45兩日後,OPEC出來作緩和市場的發言,短期造成支撐,受美元走強影響又再還原。三少看法仍舊不變,會前上落空間都有限,建議繼續持觀望態度,現刻不宜進取,待會後突變再出擊。

按本篇分析,雖然OPEC會議觸礁機會較大,但世事難料,凡事皆無絕對,不能只作一面倒的假設便了事。因此倘若相反,OPEC會後真能爆冷,達成協議落實執行,又將會如何?下篇再續探討。