高sir評 – 2017年2月28日

【達人專欄】高俊權

(大市)
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大市升跌得果幾十點, 成交續縮減, 反映向上之勢開始失去, 唯我連日也說不用過分擔心, 大市一日守穩區間23800點反彈仍是強勢, 期結過後, 買盤仍未見積極, 兩會即將開始, 料下週大市有一定方向動力, 暫仍看向上機會較高,回吐壓力最多見23600點, 反彈可試24380點, 此區間中運作炒賣.
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匯控(0005)在績後連日報跌, 股價已回見$62水平, 相信後市仍有下挫至$58關口機會, 中長線投資者可於皆時吸一小注, 三月美國加息機會提高, 市場正吹噓超過五成會加息, 有跟筆者文章不意外了, 睇住杜指做野, 杜指日日創高位的話, 美3月加息機會定必出現, 而聯儲局在備受壓力下, 3月加息對耶倫有利多於壞, 一來可維持聯局早前話提速加息的公信力, 二來也正合總統trump所願.
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個別股今日買盤流入, 好孩子(01086)見資金流入可跟進, 股價於$3.38以下可入手, 科網股中, 金蝶(0268)已回見穿$3, 留意區間低於$2.88-2.91可入手, 交易所(0388)績後回吐, 初步於$192有支持, 大支持位$188不容有失, 否則跌勢加速, 守穩$188可持續整固待反彈, 澳賭股今日資金大多流出, 仍要一段時間. 金沙(01928)已收息, 計入股息後筆者有機會會再度出手, 看好金沙本年能夠進軍日本市場.
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牛皮市炒作空間不大, 且看.
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筆者本年轉炒區間, 中長線會較少提及, 留意筆者即日分析帖會不定時發怖筆者買賣什麼貨.
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大浪行21400 – 24400 點, 大浪區支持位分別是21400/21950 / 22600/ 22800(牛轉熊市位) / 23100/ 23400 (牛熊分界線) 23800 (現向上支持點)/ 24380 (目前阻力, 對上一次牛浪高位)
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(個股板塊.) > 以下為筆者個股區間炒
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注意以下我只分析短炒區間走勢, 中長線另計.
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澳門賭業行業板塊:
銀娛(0027): 區間炒$35.2 – 38.6 (此階段最終目標:$42)
金沙(01928): 區間炒$31.6 – $33.5(此階段最終目標:$36)
美高梅(02282): 區間炒$13.2 – $15.4(此階段最終目標:$18)
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內銀股:
中國銀行(03988):區間炒$3.88- 4.06(此階段最終目標:$4.1)
農行(01288) : 區間炒$3.52- $3.74(此階段最終目標:$3.92)
建行(0939):區間炒$6.32- $6.8 (此階段最終目標:$6.8)
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科網股:
騰訊(0700): 區間炒$206 – $216(此階段最終目標:$221)
金山(03888): 區間炒$15.88 – $17.2(此階段最終目標:$17.8)
舜宇(02382):區間炒$48 – $56(此階段最終目標:$56)
金蝶(0268): 區間炒$2.88- $3.02(此階段最終目標:$3.21)
聯想(992): 區間炒$4.62 – $4.88(此階段最終目標:$5.52)
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軍工:
中航科工(02357):區間炒$5.62 – $5.96(此階段 最終目標:$6.02)
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醫藥:
四環(0460) 區間炒$2.62 — 2.88 (此階段最終目標:$2.88)
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車股:
吉利(0175):區間炒$10.4 – $11.8(此階段最終目標:$12.1)
東風(0489):區間炒$8.88- $9.54( 此階段最終目標:$9.6)
華晨(1114):區間炒$11.4 – $12.8( 此階段最終目標:$13.2)
北汽(01958):區間炒$8.6- $9.4(此階段最終目標:$9.8)
比亞迪(1211):區間炒$45.4 – 47.6(此階段最終目標:$50)
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油股:
中海油(0883) 區間炒$9.21- 9.68(此階段最終目標:$9.82)
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飛機股:
東航(0670) :區間炒$4.21 – $4.48(此階段最終目標:$4.5)
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環保 / 能源:
協合(0182) 區間炒$0.42 – $0.46(此階段最終目標:$0.5)
龍源(0916)區間炒$6.52 – $6.8(此階段最終目標:$7)
中國電力(2380):區間炒$2.82 – $3.04(此階段最終目標:$3.12)
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內需:
中糧(0606):區間炒$3.76 – $4.02 (此階段最終目標:$4.2).
維達(3331)區間炒$15.02 -$15.8(此階段最終目標:$18)
恒安(01044): 區間炒$65.1 – $68.8(此階段最終目標:$68.8)
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二孩政策:
好孩子(1086) 區間炒$3.28 – $3.52(此階段最終目標:$3.72)
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內房:
碧桂園(02007) 區間炒$5.2 – $5.88(此階段最終目標:$6.2)
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細價股炒作:
華彩(01371)區間炒$0.255 – $0.28(此階段最終目標:$0.3)
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內体育:
特步(01368)區間炒$3.46- $3.68 (此階段最終目標:$3.88)
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藍籌
港交所(0388): 區間炒$188 – $208(此階段最終目標:$212)
平保(02318):區間炒$38.6 – $44(此階段最終目標:$44)
友邦(01299):區間炒$44.8 – $52(此階段最終目標:$52)
人壽(02628):區間炒$22 – $24.8(此階段最終目標:$24.8)
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*利申: 特步(1368), 協合(0182), 金沙(01928), 美高梅(02282), 金界(3918)已入市短炒
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大方向你要知:
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1. 恒指進入熊三大浪早浪, 大市反彈之前三個高位, 分别23400/24100/ 24380, 一旦到達或會急跌.
2. 保持投入股市資金4 :6 成作備用現金

高sir為全職財經/旅遊作家,個人書籍作品包括:

名下財經作品包括: 《投資理財一本通》《國策分析精讀本》《投資理財必讀 150 件事》《牛熊證精讀本》《技術分析精讀本》《選股淘金精讀本》《窩輪勁賺靠自己》《股市速查聖經》《技術分析我也精通》《女人投資理財致富的70課》《第一次買股票就賺錢》《理財必識 132 件事》等。

旅遊系列:《高雄墾丁王》,《越南王》, 《馬來西亞王》,《台中王》,《台東王》, 《墾丁 Easy Go!》 《臺北 Easy Go!》《台中 Easy Go!》,《新加坡 Easy Go!》,《首爾 Easy Go!》等

現為《資本一周-窩輪擂臺》雜誌專欄作者。
原文 – 高 sir fanpage:https://www.facebook.com/yahookosir

【實戰理論】大市表面平靜 內藏殺機(沈振盈)

【達人專欄】沈振盈

美股繼續先跌後回升,道指仍然是微升15點,收報20837,再創新高。這樣的走勢,其實並不是好走勢,給人勉強死頂的感覺。港股昨日期指結算,下午市況亦走軟,收於24000之下。三月份市況相信仍會反覆,並不宜過度樂觀。歐洲的多國脫歐危機越來越大,對股市一定會帶來衝擊,股市的黑天鵝,其實是正在孵化中。現時大市表面風平浪靜,但背後卻是兇險萬分。更令人不安的,就是市場全無警覺性,一面倒認為只會是大漲小回的格局,危甚!

道和收購社交平台 有利前景

道和環球(915)近期股價走勢不俗,反覆從低位回升,主要有兩個原因。首先,是業績轉虧為盈,截至2016年10底半年盈利224.9萬美元,去年是全年是虧損56萬美元。集團的財政狀況穏健,流動資產3480萬美元,當中現現金高達2725萬美元,總負債2331萬美元,當中流動負債只有1800萬美元。

另一個帶動股價上升的因素,是集團剛剛作出一個收購,以8億港元收購 Loovee Holdings全部股權,現金代價一億港元,另發行1.5億股新股支付,作價4.67元,佔擴大後股本約29.8%。由於今次收䐟大部分以新股支付,對公司財政狀況沒有太大影響。收購的目標公司,主要從事開發及營運一個名為「對面」之流動社交網絡平台,此平台乃中國最大的遊戲化社交網絡平台,以及第二大的陌生人流動社交網絡平台。「對面」的主要盈利收入模式有三:禮物經濟、增值服務、廣告收入。

今次的收購,將有利集團發展互聯網業務,除了現有的社交平台外,亦會發展電子商貿平台及O2O平台,進一步與本身的核心業務,産生協同效應。

原文載于港股策略王

恆指走勢轉弱 3月走勢料淡

【達人專欄】岑智勇

恆指昨天略為低開後,先跌後反彈,早市已出現全日的高低位。午後指數走勢偏軟,全日波幅 244.8點。恆指收報 23925.05點,跌40.65點或0.17%,成交金額 744.77億元。國指收報 10330.85點,跌87.81點或0.84%;上證收報 3228.66點,跌24.77點或0.76%;三項指數都回軟,惟恆指在友邦(1299)及地產股的支持下,走勢相對較佳。

即月期指的估計結算價為23941點。3月期指的未平倉總數為148089張,未平倉淨數為33837張,未平淨/未平總的比例約22.8%,低於1月份的36.6%和2月份的32.1%,料3月恆指走勢偏淡。

恆指呈3連陰走勢,以「十字星」收市,加上成交未能配合,觀望味濃。14天RSI持續回軟,走勢轉弱;支持參考為20 SMA,約23700水平。

美國總統特朗普將公佈其首份預算計畫,媒體報導指擬增加國防預算540億美元,增幅為10%;他還承諾將開始大力投資基礎設施。特朗普言論為市場帶來憧憬,美股三大指數向好。今早亞太股市向好,夜期及ADR下跌,料恆指走勢偏淡,料下試 20 SMA,約23700水平。

個股介紹:

玖龍紙業(2689)主要業務為主要從事生產卡紙、高強瓦楞芯紙、若干種類塗布灰底白板紙、文化紙類、特種紙及竹木漿,以及生產本色木漿。

集團早前公布截至2016年12月底的2017財年中期業績,收入人民幣191.25億元,同比上升17.3%,期間經營及融資活動的除稅前匯兌虧損較去年同期大幅減少約人民幣9.72億元或 90.1%至約人民幣1.07億元,令股東應佔溢利升至人民幣19.15億元,同比大升513.6%。

集團業績勝預期,根據彭博數據,預測2017年的市盈率和周息率分別為10.63倍及2.73%。股份昨收 9.75元,上望 10.4元,止損設於 9.5元。

岑智勇
南華金融集團高級策略師 (CE No. APR850)

權益披露
分析員岑智勇及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

岑智勇 Facebook fanpage:https://www.facebook.com/samchiyung
岑智勇 微博: http://www.weibo.com/samchiyung

希望兩會能將動力注入

【達人專欄】何志銘

昨期指結算日,恆指早段在長和(0001)帶動下,指數一度重上二萬四,高見過24,067點。惟港交所(0388)中午公布之業績遜預期,截至去年12月底止年度純利為57.69億元,按年跌27%,末期息2.04元,按年減29%。港股再次倒跌,全日跌40點,收報23,925點。主板股票的升跌比率為20比29,下跌847隻,恆指成份股21隻股份上升,而下跌股份有27隻,升跌比率為42比54。國指跌87點,報10,330點。全日主板成交金額減至744.77億元。提一提大家今日銀娛(0027)及新地(0016)將公布業績。另一方面,內地3月初將舉行兩會,相信南下資金炒作個別板塊時或可帶動投資氣氛,近排恆指似乎來來回回仍受制於24,000點之阻力位,希望兩會能將動力注入,筆者東尼個人認為港股走勢將穩中向好。(中國金洋證券研究部總監 ITA AFP CTS) (筆者為證監會持牌人仕)

高sir評 – 2017年2月27日

【達人專欄】高俊權

(大市)
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由於2月只有28日, 每月最後一個交易日的前一日便是期指結算日, 即期結今天開始, 初步淡友已收隊回朝, 大市早市靠穩, 午市報23984點, 成交卻只有約400億, 留意今天大市成交額可否達800億以上, 如成交金額有所回落, 意味市場方向開始失守, 資金可能保持觀望可恒指便會有些量回吐, 暫恒指區間守23800點以上保持現階段區間動力, 大市仍走於23800 – 24380點, 向上會再一試52高位.
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港交所(0388)出業績, 全年下跌27%, 和預期相若, 唯本年度相信會正式反映深港通效應, 加上債券通將有可能推, 來年業績相信可值得憧憬, 全年派息比率比上年減少,此對長線投資者較為失望, 對股價來說有短線回吐壓力.
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期結後, 兩會開始引來炒作, 市場資金會開始流入一些受惠股, 資源股有機會跑出, 環保能源股有機會出場, 而澳門呢幾年咁聽話, 且看本年中央會否由壓力變支持. 且看.
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講開賭股, 日本開賭或會是後市升勢催化濟, 而機會較大一定是金沙, 在亞洲區有新加坡金沙成功先例, 爭取機會較大. 內地汽車股仍有一定升勢, 但區間炒作已成泡, 現價入市正股倒不如入認購證賺盡波幅, 當然, 認購證或牛證要保持良好止蝕準備操作. 以吉利(0175)為例, 認購證(28249)反而較正股值搏, 設正股穿$10操作便可.
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最後, 請大家留意人仔走勢, 近日弱勢看來開始重來, 留意兌港元89蚊關口如重上, 貶值之勢或會展開, 當然, 令人仔貶值壓力不是來自什麼, 就是美國息口走勢和近日特朗普言論了.
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筆者本年轉炒區間, 中長線會較少提及, 留意筆者即日分析帖會不定時發怖筆者買賣什麼貨.
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大浪行21400 – 24400 點, 大浪區支持位分別是21400/21950 / 22600/ 22800(牛轉熊市位) / 23100/ 23400 (牛熊分界線) 23800 (現向上支持點)/ 24100 / 24380 (目前阻力, 對上一次牛浪高位)
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(個股板塊.) > 以下為筆者個股區間炒
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注意以下我只分析短炒區間走勢, 中長線另計.
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澳門賭業行業板塊:
銀娛(0027): 區間炒$35.2 – 38.6 (此階段最終目標:$42)
金沙(01928): 區間炒$31.6 – $33.5(此階段最終目標:$36)
美高梅(02282): 區間炒$13.2 – $15.4(此階段最終目標:$18)
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內銀股:
中國銀行(03988):區間炒$3.88- 4.06(此階段最終目標:$4.1)
農行(01288) : 區間炒$3.52- $3.74(此階段最終目標:$3.92)
建行(0939):區間炒$6.32- $6.8 (此階段最終目標:$6.8)
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科網股:
騰訊(0700): 區間炒$206 – $216(此階段最終目標:$221)
金山(03888): 區間炒$15.88 – $17.2(此階段最終目標:$17.8)
舜宇(02382):區間炒$48 – $56(此階段最終目標:$56)
金蝶(0268): 區間炒$2.88- $3.02(此階段最終目標:$3.21)
聯想(992): 區間炒$4.62 – $4.88(此階段最終目標:$5.52)
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軍工:
中航科工(02357):區間炒$5.62 – $5.96(此階段 最終目標:$6.02)
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醫藥:
四環(0460) 區間炒$2.62 — 2.88 (此階段最終目標:$2.88)
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車股:
吉利(0175):區間炒$10.4 – $11.8(此階段最終目標:$12.1)
東風(0489):區間炒$8.88- $9.54( 此階段最終目標:$9.6)
華晨(1114):區間炒$11.4 – $12.8( 此階段最終目標:$13.2)
北汽(01958):區間炒$8.6- $9.4(此階段最終目標:$9.8)
比亞迪(1211):區間炒$45.4 – 47.6(此階段最終目標:$50)
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油股:
中海油(0883) 區間炒$9.21- 9.68(此階段最終目標:$9.82)
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飛機股:
東航(0670) :區間炒$4.21 – $4.48(此階段最終目標:$4.5)
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環保 / 能源:
協合(0182) 區間炒$0.42 – $0.46(此階段最終目標:$0.5)
龍源(0916)區間炒$6.52 – $6.8(此階段最終目標:$7)
中國電力(2380):區間炒$2.82 – $3.04(此階段最終目標:$3.12)
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內需:
中糧(0606):區間炒$3.76 – $4.02 (此階段最終目標:$4.2).
維達(3331)區間炒$15.02 -$15.8(此階段最終目標:$18)
恒安(01044): 區間炒$65.1 – $68.8(此階段最終目標:$68.8)
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二孩政策:
好孩子(1086) 區間炒$3.28 – $3.52(此階段最終目標:$3.72)
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內房:
碧桂園(02007) 區間炒$5.2 – $5.88(此階段最終目標:$6.2)
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細價股炒作:
華彩(01371)區間炒$0.255 – $0.28(此階段最終目標:$0.3)
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內体育:
特步(01368)區間炒$3.46- $3.68 (此階段最終目標:$3.88)
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藍籌
港交所(0388): 區間炒$188 – $208(此階段最終目標:$212)
平保(02318):區間炒$38.6 – $44(此階段最終目標:$44)
友邦(01299):區間炒$44.8 – $52(此階段最終目標:$52)
人壽(02628):區間炒$22 – $24.8(此階段最終目標:$24.8)
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*利申: 特步(1368), 協合(0182), 金沙(01928), 美高梅(02282), 金界(3918)已入市短炒
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大方向你要知:
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1. 恒指進入熊三大浪早浪, 大市反彈之前三個高位, 分别23400/24100/ 24380, 一旦到達或會急跌.
2. 保持投入股市資金4 :6 成作備用現金

高sir為全職財經/旅遊作家,個人書籍作品包括:

名下財經作品包括: 《投資理財一本通》《國策分析精讀本》《投資理財必讀 150 件事》《牛熊證精讀本》《技術分析精讀本》《選股淘金精讀本》《窩輪勁賺靠自己》《股市速查聖經》《技術分析我也精通》《女人投資理財致富的70課》《第一次買股票就賺錢》《理財必識 132 件事》等。

旅遊系列:《高雄墾丁王》,《越南王》, 《馬來西亞王》,《台中王》,《台東王》, 《墾丁 Easy Go!》 《臺北 Easy Go!》《台中 Easy Go!》,《新加坡 Easy Go!》,《首爾 Easy Go!》等

現為《資本一周-窩輪擂臺》雜誌專欄作者。
原文 – 高 sir fanpage:https://www.facebook.com/yahookosir

玖龙纸业 (2689 HK) 中期业绩胜预期 下半年毛利冀上升

【達人專欄】岑智勇

汇兑亏损大幅减少,利好盈利表现–玖龙纸业(2689)(「集团」)在截至 2016年 12 月底的 2017 财年中期业绩,录得收入人民币 191.25 亿元,同比上升 17.3%,期间经营及融资活动的除税前汇兑亏损较去年同期大幅减少约人民币9.72 亿元或 90.1%至约人民币 1.07 亿元,令股东应占溢利升至人民币 19.15 亿元,同比大升 513.6%。若不计经营及融资活动的汇兑亏损(扣除税项),股东应占溢利为人民币 20.02 亿元,同比增加 51.4%。集团业绩表现与彭博的综合市场预期相若,未来增长系于市场增加和产能提升能否相互配合,加上集团在业内具领导地位,有望成为行业整合的受惠者。我们按过去 3 年的预测市盈率倍数(14.15 倍)作估值,目标价 12.30 元,建议买入。

销售超过产能,价量齐升–集团期内的总设计年产能仍维持在 1,370 万吨,期内(半年)的销售量达 710 万吨,已超过预计的产能。销售上升主要受惠于持续设备升级及有效的销售策略,销售量得以再创新高。销售额增长主要受销量增加约 6.2%及平均售价增加约 10.4%所带动。包装纸(包括卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸)是集团的主要业务,期内收入达人民币 179.54 亿元,增长 17.6%,占总收入 93.9%。期内毛利为人民币 34.9 亿元,同比上升 23.4%;边利毛利 18.3%,同比上升 0.9 个百份点。毛利上升原因为平均售价增加,但其中一部份被原料成本(主要为废纸及煤炭成本)的增加抵销。虽然推广成本上升(占收入 2.3%升至2.6%),但在行政成本控制得宜(占收入 3.3%降至 2.8%),使经营盈利同比上升 29.5%至人民币 27.36 亿元,边际经营盈利 14.3%,同比上升 1.3 个百份点。每股盈利增加人民币 0.34 元至约人民币 0.41 元;每股中期股息人民币 5 分,高于以往的人民币 2 分。管理层在接受《经济通》访问时指出,预料全年派息率不低于去年的54.06%,去年全年派息为人民币 13 分。

财务状况改善–在截至 2016 年 12 月底,集团持有现金、短期银行存款及受限制现金约人民币 59.3 亿元。总银行贷款及净银行贷款分别为人民币 257.66亿及人民币 198.36 亿元,分别同比下跌 18.9%及 12.9%。集团的银行贷款有 69.3%为人民币借贷,12.8%为美元借贷,17.9%为欧元借贷;净银行贷款对总权益比率跌至 71.2%,低于去年的 81.4%,创 5 年低位。

增加资本开支,提升产能–包装纸等纸品价格自 2016 年第 4 季起上升,同时废纸价格亦上升。管理层在接受《经济通》访问时指出,目前美国废纸价格每吨290 至 295 美元,估计下半年会升至每吨 320 至 330 美元;内地废纸格价每吨人民币 1,700 至 1,800 元,估计有涨价人民币 200 元至 300 元的空间。

集团己于上半年提升纸价一次,料下半年仍有加价空间,以将成本上升压力转嫁客户,并提升毛利表现。董事长张茵预料下半年毛利会优于上半年。集团计划增加资本开资和产能,预计 2017 下半财年的资本开支为人民币33 亿元,2018 财年的资本开支为人民币 60 亿元,主要用作投资越南、沈阳、泉州、重庆及河北永新的生产基地等,其中越南基地的二号纸机将于 2017年 6 月投产,该新纸机的设计年产能为 35 万吨(卡纸),投产后将使集团的总设计年产能超过 1,400 万吨。集团预计,在 2018 财年的总设计连产能达到超过1,600 万吨,即较 2016 财年增加 230 万吨或 16.8%。

注:本报告年度数据来自港交所公告

岑智勇
南華金融集團高級策略師 (CE No. APR850)

權益披露
分析員岑智勇及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

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岑智勇 微博: http://www.weibo.com/samchiyung

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恆指RSI現三頂背馳

【達人專欄】謝榮輝

恆生指數上周四創下24216的新高後回落,在日線圖上呈現多個見頂的利淡訊號:

第一,上周四以「十字」形態收市,結果與上周三的陽燭組成「十字胎」的轉向形態,翌日恆指以陰燭跌穿10天平均線低收,確認「十字胎」已產生見頂作用;

第二,恆指由新高回落之後,14天RSI在超買區呈現三頂背馳的強烈見頂訊號,只要今日保持在上升軌支持位24000之下低收,三頂背馳將正式發揮見頂作用。

不過,從星象周期的角度看,繼昨日(周日)發生「日食」天文現象之後,今日火星亦會分別與天王星及木星形成「合相」和「衝相」,表示今日的市況較為波動之餘,跌勢亦有機會逆轉。假如恆指今日最終重返24000以上高收,則會顯示上述星象周期已產生短線見底作用,即使未必可以推動恆指破頂,也應該有利短線反彈。

《熊途末路》投資講座 (今晚七時正開始)

筆者周末整理《熊途末路》講座的內容,將逾500幅原始簡報投影片去蕪存菁,篩選出200多幅投影片的最後版本。筆者將會在今晚的講座上談及:1) 由現時至年尾恆指的升跌時間窗,並以星象周期結合「時空力場」理論推算今年內可能出現較大幅度跌勢的時間窗;2) 分析來年股市升跌的時間窗,何時為「升市期」? 何時為「跌市期」? 3) 以多個長線星象周期及循環周期判斷長期熊市的見底時間窗。

已報名的朋友,敬請今晚準時出席。如有查詢,請致電:3101-0940。

責任聲明:以往業績並不代表將來表現,本公司發放之資料,只供參考之用,並不構成任何投資建議。有關資料力求準確,但本公司對內容之準確性或完整性不會承擔任何責任,投資者入市買賣前,務請運用個人獨立思考能力,慎密從事,投資者之一切決定及行動,概與本公司無關。

ETF資產配置實例

【達人專欄】黃元山

為了闡析如何運用ETF簡易地建構均衡的資產配置,筆者今期試用一些ETF做例子。既然用得ETF,就要Back-to-Basics(回歸基本),切忌一些太花巧,甚至是掩人耳目的「假ETF」。對於資產管理公司來說,ETF是一個靠規模經濟的低毛利生意,因此,從投資者的角度看,一般大型的ETF資產管理公司,在價格上必然有優勢。另外,選擇ETF要留意的是底下的資產流動性,不是所有資產皆適宜拿來做ETF,比方說垃圾債,或是一些市場較少的新興市場股票,由於流動性低,在市場波幅大的時候,也可能出現較大的誤差;因此,筆者一般不建議用ETF買債券(除了美國國債以外),也要避開較少的新興市場股票ETF。而由於在美國上市的ETF較多,筆者也會用一些在美國上市的ETF做例子,只要投資者在銀行或在其他證券行有美股戶口,相對的選擇也較多。

買債宜選國債

要補充一點,如果買債(除了國債外)不用ETF,又有甚麼方法去買債呢?在資產配置上,筆者傾向只買國債,因為企業債所拿到的信貸風險和回報,理論上,其實可以透過股票的組合中拿到,債的組合就可以主要拿到利率的風險和回報。如果一定要買非國債以外的債券,筆者就建議用普通的基金來買,切忌買單一的企業債券;因為很多時候,在香港買債券的門檻相對高,就算透過私人銀行等渠道買到債券,但由於買一手已經需要不少錢,如果只買了一隻兩隻債券,筆者認為是不智的,因為債券的風險回報有可能是「贏粒糖輸間廠」,因此,買債是必須是一籃子,分散風險,才能拿到會佳的風險回報比例。

原文:https://junkrandom.wordpress.com

【實戰理論】打擊資金外流 港股現壓力(沈振盈)

【達人專欄】沈振盈

新華社發表文章,揭露「地下錢莊」的操作及分類,涉及轉錢金額達9000億元。由於文章內容是新華社發表,背後的意義就很大。當社會上不斷有報導,強調內地資金湧入香港,又買樓又買股,令到市場情緒極度亢奮之餘,中央揀取此刻發表「地下錢莊」揭秘,目的顯而易見,就是正視聽,兼且打正旗號,控制「北水南調」。

去周筆者有一篇文章,指出近期巿場的一些現象,跟2007年見頂前,有頗多雷同之處。而上述的有關「地下錢莊」的評論,也是另一個相同點。記得當年九、十月期間,當市場對北水南調講到極度興奮之時,中央就公布了破獲其中一間地下錢莊,即時令到「轉錢活動」有所收歛。現在中央正面對着走資的情況,新華社的報導,目的其實是進一步提出警告,因此,北水南下買樓炒股之說,自己應該要好好判斷其可信性。

港股今日期指結算,上週尾的走勢已見走軟,相信恆指今日會回試23800點關口。下午定了結算價後,後市的方向可望明確出來。

原文載于港股策略王

若已供乾,何以價跌?(上)

【達人專欄】聶Sir

今日與大家談論的是中昱科技 (8226),理由是上周二起陸續收到讀者詢問筆者對此股的看法,主要環繞在此股有否「供乾」的話題上。其實早於1月17日在另一專欄已分析此股,當時我形容此股在進行「近乎零折讓」供股,皆因於去年12月23日晚上宣佈公開發售,即沒有供股權可交易的供股,供股價為0.14元,較當日收報0.141元只差一個價位。而供股比例為2供1,毋須通過決議案已可進行供股,亦因不多於2供1,屬於較少比例供股,連同上述近乎零折讓供股,反映有心人沒有將股價向下炒的意圖,並且當時已表示「供乾」機會大。於1月16日 (除權首日) 收報0.14元,參考策略為進取者可於此價或以下買入股份;謹慎者可於0.13元或以下買入;保守者則可於0.12元或以下買入。初步目標價為0.18至0.20元;買入價下跌30%可考慮離場。

一個月獲利近三成
結果分析當日開報0.137元,乎合進取者買價範圍,截至1月25日股價於0.137至0.144元之間窄幅上落。供股期間 (1月27日至2月10日) 大部分時間股價則介乎0.14至0.15元,最多較供股價0.14元高出7.14%,認為散戶股東參與供股意欲不大。股價開始上揚則見於供股最後一天 (2月10日),一度高見0.157元,超出供股價12.14%,收報0.152元,較前一天收報0.146元升4.11%。之後股價繼續反覆向上,於2月17日收報0.167元,對比1月17日開報0.137元,讀者們的賬面回報率已近22%,若再已2月17和20日的高位0.172和0.173元計算,賬面回報率更達到25.55%和26.28%,持股約一個月有此績效,相信讀者們也感到欣喜。

持貨讀者失了預算
然而,股價高位連上述目標價下限0.18元也未到,相信部分讀者未有止賺離場,之後遇上2月21和22日的「大陰燭」,分別跌幅為5.42% (0.166 → 0.157元) 和8.92% (0.157 → 0.143元),合計跌幅近14%,以2月22日收報0.143元與供股價比較,亦僅差三個價位,令仍然持貨的讀者失了預算。而此股分別於2月17和20日發佈供股結果,以及供股結果的澄清公告,就著兩則公告,筆者做了下表的供股貨分佈情況。

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分析是否經已供乾
按2月17日的公告資料,表示按配額供股和額外供股分別收到4份和3份有效申請,前者扣除黃嘉文和讚賞資本有限公司的申請,就是兩份於公眾股東之申請認購約1.36億股,考慮到今次是公開發售,公眾股東必須於供股前持有約2.73億股,方能產生上述認購結果。至於額外供股,全屬公眾股東認購申請,接近3,000萬股,參考供股期間的最高收市價為0.152元 (僅見於2月10日),較供股價之賬面回報率不足一成,認為散戶股東申請額外供股機會微,故此我視為有心人認購那近3,000萬股供股貨,連同包銷商、分包銷商及/或彼等任何一方促成之認購人 (簡稱「包銷商」) 承接約4.30億股,合共近4.60億股要處理,佔供股街貨量約5.96億股 (已扣除兩大股東的供股貨) 的77.12%,因已接近八成,加上不排除有超過1,719萬股於公眾股東當中按配額供股屬有心人持貨,所以可算此股已被「供乾」。

有關此股的其他分析,以及已持貨和未持貨讀者的參考部署,於本周三待續。

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。
上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。