利用長短因素不同的獲利模式

【達人專欄】龔成

投資股票其實不困難,問題是人們將事情複雜化、深奧化,以至將簡單的事情變得難以掌握,其實只要明白股票的本質,要憑股票賺錢根本很易。

股票為何會升跌
首先,我們要明白股票為何物,以及股票為何會升跌。股票就是企業的擁有權,即是買股票其實是買入企業,因此股票的真正價值就是企業的質素、資產、盈利等因素,大家一定要明白這點。

另外就是股價,股價的變動由很多因素影響,這些因素令股價的平衡價格出現變動,但這不一定與企業的本質有關。影響股價短期與長期變動的因素並不相同,正正是這個不同,投資者只需憑一個簡易的投資模式,已能長期獲利。

先說短期因素,影響股價短期走向的因素非常多,包括公司消息、市場傳聞、傳媒報導、資金流向、市場氣氛、內在因素、外圍因素、市場情緒、技術因素、供求因素等。這是其中短期會影響股價的因素,你會發現這些因素與股票的本質未必有關係。

影響股價的長期因素
至於影響股價的長期因素,其實是企業的本質,企業的生意盈利、資產質素、品牌產品、管理質素、賺錢能力、投資回報、企業前景等,長期的股價變化,基本上完全根據企業的本質而決定。

當大家明白影響股價的因素,以及短期與長期的因素並不相同後,就會發現一種利用短期與長期不同因素而產生的投資方法。

其實原理並不複雜,只要找出同一件事件,短期與長期的結果不一,就會了解到其影響股價在短期與長期的結果是不相同的。例如短期出現市場資金流走的情況,這是影響股價的短期因素,會令股價出現短期下跌,但企業的本質根本沒受影響,只是影響短期股價的因素,並不是影響長期股價的因素。既然對長期沒有影響,那麼以長線投資的角度,這個短期因素令股價下跌,所代表的就是股票平宜了。

又例如市場出現了炒股的熱潮,令大量散戶投入去股票市場,股價被大幅推高,這明顯是短期令股價上升的原因,而企業的價值並沒有實質的上升,這因素亦不是長期令股價上升的因素,因此這便出現了短期與長期不同的情況,令股價出現偏離,即是現時的上升只代表股價不合理地貴。

短線消息沒有用
即是我們要以長線的角度去分析,會發現有很多短期因素對企業價值其實沒有影響,亦即對長期的股價沒有影響。在這前題下,短期不利消息令下跌,其實令股價平宜了;相反若有短期利好的消息,令股價上升了,其實令股價貴了。所以,要分析的就是該因素是否會同時影響短期與長期,還是只會影響短期,若出現後者情況,這正正是投資的機會。

短期因素可以令股價出現大跌或大升,只要判斷到這些因素與長期的股價無關,這就能作出買入或沽出,而由於當中因素並不會影響企業價值,那當短期股價大跌或大升後,返回原位是必然的事,當然這原位不一定是當時的股價,而是企業的原本價值。但大致大家可理解的是,短期因素的下跌或上升,終有一天這股會轉成上升或下跌,但這一天未必是短期的事。

故此只要作長期投資,就總會等到股價回復原位的時候,這亦是從中獲利的機會。簡單來說,短期不利因素令股價平宜,就是買入時機,但買入後要耐心等待,等股價回到合理價值時,已比買入價上升了不少。華然有耐心的話,會等耐市場出現短期利好消息,這些因素不會對長期股價有推升作用,但卻能令股價出現短期的上升,這就是沽出的時機。

坦白講,這方法運用並不困難,但獲利卻絕對不少。而大多散戶在股市上失利的原因,是因為他們被短期消息牽引。即是他們在短期的利好消息下,在高位買入了股票,以及在短期的不利消息下,在低位沽出了股票,以這個邏輯去運作,長遠來說,的確是難以賺錢。

龔成為《80後百萬富翁(系列)》作者,以月入萬多元狀態累積數百萬財富。現為投資課程導師
原文:https://www.facebook.com/80shing/timeline

高sir評2017年6月29日

【達人專欄】高俊權

習大大黎咗香港, 在直播中看到小朋友歡迎列隊, 感覺有點怪怪, 下刪三千字, 而市場憧憬習老大黎香港唔會捧兩梳蕉, 短暫有利恒指氣氛, 當然除非有一個好surprise既禮, 否則用此作借口去推升已完.
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但恒指今日爭氣, 期結日, 恒指推升至25910點, 午市升約225點, 因外圍平穩, 美股回升有利帶動, 且歐洲央行無意收手, 此因素穩定了美股, 對港股從而有利, 故是短線恒指仍可上升的催化劑, 今日能否一試26100點且看, 升市火車頭來向自久違了的匯控(0005), 匯控今日大升約$3, 久未露面的$70以上水平重現, 匯控關口一破, 升勢出現可見$76, 短線仍有些微空間可升, 加息同時有利匯控, 故好因素比壞因素多, 在騰訊(07000)已爆升至接近$288水平後, 匯控有機會接力成為另一火車頭, 而最後就是中移動(0941), 此後話.
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美科網股回穩, 本地科網反彈, 舜宇(2382)又試破$70, 二三線落後的科網股, 連金蝶(0268)都升埋, 得番隻中軟(354), 此股漸被市場忽略, 回落至現水平其實已相當低, 當大戶收集完, 估計一開車會升得幾快同急.
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澳賭股暫未見鑊氣 , 市場觀望本月賭收, 筆者看下浪資金又會回炒此板塊, 而內汽股仍有動力, 吉利(0175)帶動向上不得了, 短線吉利仔必試$18, 落後可看北汽(01958), 最後講兩句聯旺(8217), 唔少朋友想炒下這隻, 筆者都會炒, 但大家要知道此股向上蟹貨必然多到唔講得笑, 要炒小注好了, 同時要保持止蝕, 加上睇住資金流向才可炒, 記住, 小注好了.

高sir為全職財經/旅遊作家,個人書籍作品包括:

名下財經作品包括: 《投資理財一本通》《國策分析精讀本》《投資理財必讀 150 件事》《牛熊證精讀本》《技術分析精讀本》《選股淘金精讀本》《窩輪勁賺靠自己》《股市速查聖經》《技術分析我也精通》《女人投資理財致富的70課》《第一次買股票就賺錢》《理財必識 132 件事》等。

旅遊系列:《高雄墾丁王》,《越南王》, 《馬來西亞王》,《台中王》,《台東王》, 《墾丁 Easy Go!》 《臺北 Easy Go!》《台中 Easy Go!》,《新加坡 Easy Go!》,《首爾 Easy Go!》等

現為《資本一周-窩輪擂臺》雜誌專欄作者。
原文 – 高 sir fanpage:https://www.facebook.com/yahookosir

【實戰理論】資金流向醖釀變化(沈振盈)

【達人專欄】沈振盈

昨日港股下跌百餘點,但昨晚美股方面走勢回穩,三大指數顯著反彈。而匯市方面,亦出現頗為反覆的波動,歐元兌美元一度逼近1.14水平,英鎊兌美元亦直撲1.30關口。講真,現時環球市況極不尋常,雖然全球股市仍處高位,技術走勢上尚未出現太大的逆轉訊號,但宏觀因素方面已醖釀着重大的變化,當中重點在於貨幣政策的改變。而此因素對投資市場的影響,可以很嚴重,因為會直接改變資金的流向,以及加重去槓桿化的衝擊。

本地方面,港匯持續疲弱,美元已升穿7.80水平,但市場似乎沒有太大的關注,投資者亦沒有提高危機意識。市場評論一直都將港匯疲弱的現象,解釋為美元套息交易所引致,覺得情況並不嚴重。但筆者覺得,事實上並非如此簡單。首先,港美息差已擴闊至一定的距離,只要香港不加息,套息盤只會持續增加,不會減少,直至香港銀行追加息為止。而筆者更加懷疑的,是根本上有資金,正靜悄悄地,從港元資産市場偷偷流走。當聰明資金的流走到了臨界點,就會觸發了其他資金跟隨,甚至引起恐慌性的羊群效應。若然投資者到了那一刻才醒覺,相信已經走避不及了。

原文載于港股策略王

第九類牌照是本土業界的出路嗎?

【達人專欄】梁崇讓

上周《行內行外》文章提及中港融合問題,中港融合是國家的長期政策。目前中國的經濟發展計劃,除了《一帶一路政策》被受國際關注,前海的深港合作和國家打造粵港澳大灣區,同樣受到國家的高度重視,這將會加快中港融合的進程。日前,首屆前海深港合作論壇在深圳舉行,討論如何深化深港的合作,尤其在科技金融領域方面,更進一步規劃粵港澳大灣區發展及深港兩地所承擔的角色。一直以來深圳的科技發展超前香港,而香港的金融業發展則較深圳成熟,兩地可以可互利互補,而香港在粵港澳大灣區可以擔當(超級聯繫人)的角色,起到與世界各國聯繫的橋樑作用。

香港自回歸後,在金融領域方面,中央政府對香港可算是寵愛有加,為了方便中港兩地投資資金可靈活進出,推行的多項政策,例如早期的QDII、QFII、CEPA、以至年前的滬港通、深港通,加上鼓勵國內的國企、民企來港上市,務求達至兩地資金互聯互通的目的。無可否認,中央政府推行的經濟政策的方針都以大方向為主,部份更成為日後的國策,例如面向國際性的有《一帶一路》,區域性的有前海經濟區、粵港澳大灣區等。

雖然這類政策對香港整體來說,是有助經濟發展和加速中港融合,不過中港融合的大潮流卻衝擊了香港本土的中小型公司。以金融服務業為例,中資來港開業的金融機構全是大有來頭,不是在內地數一數二的企業,便是省政府,市政府或有雄厚背景支持的企業。例如:中國銀河(06881) 、中信証券(06030) 、海航、安邦等巨企,這些企業資金龐大,脈絡廣泛,香港本土的企業實難纓其鋒,當內地的大金融機構在港站穩陣腳後,香港傳統的證券公司根本不可能與他們競爭。有例為證:中國科網龍頭騰訊屬下富途證券公司,最近在香港證券市場展開瘋狂競爭,其宣傳口號「一世不收佣金」,可想本土證券業經營困境如斯。

現時香港商厦的租金高昂,證券法規日趨嚴苛,這些都令到券商經營成本加重,券商如單單經營1號牌便想在業界生存已十分困難。在此形勢下,本土不少證券公司和從業員只好改變策略,在經營1號牌照的同時,申請增加9號牌照。如循證監會正常批核,要多做一項規管活動,公司需要聘用多兩位符合該項規管活動的負責人員(RO)。經營9號牌的最大好處是成本較輕,如所管理的資產交由其他規管機構託管,註冊資金只需十萬元,而所需的寫字樓面積和員工人數的經營成本遠比1號牌照少得多。現時經營1號牌業務,隨時準備要零佣金來競爭生意,但經營9號牌卻可收取管理費和表現費,由此可見,開拓生意,申領多一個9號牌照是未來的趨向,這也可算是業界從業員的另一出路,這也是9號牌照近期多人申請的原因之一。另因內地私募基金積極來香港發展資產管理業務,形成近年申請9號牌照的公司急增主因。當然也造就了9號牌公司的炒風,這類炒風類似上市公司賣殼。有見及此,所以近期證監會對9號牌照的批核轉趨審慎。而由於近日9號牌的RO渴市,故徵聘的薪金也漲了不少。

因此,持有1號牌照的證券公司都希望證監會高抬貴手,略為放寬具備1號牌照的RO可申請9號牌照RO規定。上週,證監會回應了業界的訴求,於6月23日發出通函,釐清與尋求加入資產管理行業的持牌人有關的勝任能力規定提供進一步指引,其中重點一項,說明持有五年或以上1號牌的負責人員,並有相關的委託帳戶管理經驗,完成額外的持續專業培訓課程,便無須參加考試,證監會可酌情處理發出9號牌照,當然獲發牌的RO仍受某些條件限制。雖然通函已出,但近日有人埋怨證監會對9號牌的批核仍然嚴謹,以拖延膠着手法處理轉讓股份和RO的申請時間,原因是否在針對炒賣公司和掛牌RO的存在?令人存疑。至於證監會上週有關9號牌的通函,對從業員有沒有幫助?則只好因各人的處境各自解讀了。

後記:筆者多次在文章上強調現時資本主義社會正走向極端,重回遠古時代弱肉強食的社會,大家已漸漸不覺地生活在巨企集團控制的生活,無論衣食住行,甚至現時的網絡科技都是間接或直接由巨企所擁有,到處都見連鎖店式的商舖和營銷點,相信金融業也不例外,未來仍是大吃小的格局,只可惜社會和政府對這現象的產生仍不以為然。日前一個叫(土炮)的facebook專頁發起了撐小店行動,並定6月25日為(香港小店日),呼籲市民當日在小店消費,以行動支持小店,這種做法,無疑希望引起政府和社會的關注,但筆者料成效不大。在金融服務業,業界從業員組織了多次遊行,總希望有關當局能體恤業界的中小型公司和從業員,但次次都是無功而返,可見小型企業和本土從業員確難生存。雖然9號牌照或有機會為本土業界帶來一些生機,但在中港融合的趨勢下,只怕香港本土業界始終難敵內地財團的吞噬。

香港證券及期貨從業員工會
網址:http://www.hksfe.org

現階段絕不建議投資者低撈大跌細價股,慎防「接火棒」

【達人專欄】何志銘

昨恒指低開104點後,最多跌過214點,低見25,625點,最終全日跌156點或0.6%,收報25,683點,失守十天(即約25,739點)及廿天線(即約25,825點)。細價股洗倉未見停,多隻創業板股份仍遭到洗倉式拋售,主板股票的升跌比率為13比39,下跌股份1,157隻。恆指成份股11隻股份上升,下跌股份36隻,升跌比率為22比72。國指全日跌89點,收報10,408點,全日總成交金額略增至770.46億元。滬、深兩市成交額縮至僅3,716億元人民幣。滬股通再錄淨流出,淨流出7.15億元人民幣。深股通則連續十日淨流入,淨流入4.02億元人民幣。過去兩日接連有細價股遭「洗倉」,現階段絕不建議投資者低撈大跌細價股,慎防「接火棒」。至於指數方面,相信現水位25,700點見支持。(中國金洋證券研究部總監 ITA AFP CTS) (筆者為證監會持牌人仕)

市寬欠佳 跌市將至?

【達人專欄】魏力

股仔連續第二日洗倉,加上納指插至上升軌邊緣,升浪隨時玩完,本港科技股沽壓頗勁,比亞迪電子(285)開市直插兩成,相信與斬孖展有關。大戶死頂指數結算,但市寬連續兩日7成股份向下,恒指、國指均呈現一浪低於一浪走勢,莫非五不窮、六不絕之後,7月會來個反高潮跌市?

板塊方面,資金基本上一係減磅,一係泊去高息、大折讓股避險,資源股有個小反彈,但主要由大行報告踢起,理由亦無甚可觀之處,暫視為雜音算了。高息股可留意德永佳(321),本月中公布全年業績,純利4.8億元,按年倒退54.5%,毛利率亦減2.2個百分點至31.7%,睇落唔多掂,但勝在派息夠慷慨,末期息32仙,全年派足62仙,與2016財年相同;另由於公司財政充裕,每股淨現金達1.28元,故能做到「派多過賺」,派息比率高達179%。現價計股息率13厘,難怪業績後股價拾級而上。該股將於8月17日除淨,想收息的戰友可趁回吐吸納。

派息爽手之餘,業務前景亦不乏憧憬。德永佳管理層指出,公司將進入合成材料無縫製衣的生產,2019財年將開始有明顯盈利貢獻。此外,紡織業務訂單自2018財年(即今年4月開始)年初已有改善。睇番最新業績報告,管理層指經營環境已見改善,主要美國客戶的產品需求回穩,而棉價亦趨穩定,有條件炒業績見底復甦。

都市日報

市底偏弱 期結日料早市反覆

【達人專欄】岑智勇

恆指昨天低開後,早市跌幅較急,午後略反彈,全日波幅195.65點。恆指收報 25683.5點,跌156.49點或0.61%,成交金額 770.46億。國指收報 10408.19點,跌89.88點或0.86%:上證收報 3173.2點,跌18點或0.56%。三項指數都回軟,港股走勢遜於A股。

恆指呈2連陰,以「陀螺」收市,觀望味濃。恆指收市水平失守10 SMA,走勢轉差,幸而仍能守在25600水平之上。大市下跌股份1231隻,上升388隻,市況偏弱,細價股跌勢未止。

中國國家主席習近平今天抵達香港,開始為期三天的視察;宜留意期間會否公布影響香港經濟之政策。

中國總理李克強會見夏季達沃斯論壇企業家代表時表示,歡迎外國企業到中國參與企業兼併重組。中國國家發改委和商務部公告稱,在2017年外商投資產業指導目錄中,將外資限入和禁入的領域從2015年的93個減少到63個,進一步推動對外開放。

香港財經事務及庫務局局長陳家強表示,香港證監會對部分沽空機構展開調查,調查側重於是否存在任何操縱交易或裸賣空的行為,以及報告是否包含了任何實質性錯誤或誤導性的陳述。監管當局將跟進了解一些小型股暴跌情況。

澳門監管機構在提款機裝備面部識別功能,「刷臉」取錢幫助追蹤跨境資金流動。消息或會影響澳門博彩板塊。

美國聯儲局公佈針對大型銀行的全面資本評估與評審結果,33家銀行的資本計 劃順利獲得通過,Capital One (COF US)獲有條件通過。美股三大指數向好,今早亞太股市向好,夜期及ADR上升,料恆指可高開,阻力參考為20 SMA (約25824)。另,是日期指結算,早市或會較波動。

個股介紹:

龍光地產 (3380)的主要業務為於中國從事物業開發、物業投資及建築。

集團早前公布,5月份合約銷售額為40.6億元人民幣,按年增加21.6%;合約銷售面積約27萬平方米,合約銷售單價約1.46萬元人民幣。今年首五個月,累計合約銷售額154.9億元人民幣,較去年同期升46%,合約銷售面積100.1萬平方米。

參考彭博資料,集團2017年預測市盈率為6.16倍,周息率5.72%。股份上日收報5.28元,上望5.8元,止損設於5.19元。

岑智勇
南華金融集團高級策略師 (CE No. APR850)

權益披露
分析員岑智勇及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

岑智勇 Facebook fanpage:https://www.facebook.com/samchiyung
岑智勇 微博: http://www.weibo.com/samchiyung

全球買港口 中遠贏超人

【達人專欄】割柑人

眨下眼就回歸廿年!國家主席習近平來港出席慶典前,港股先洗太平地,呢兩日細價股洗倉洗到一地血,David Webb嘅黑名單成為血的印記,50隻股份中47隻爆缸,影響市場氣氛。結算前夕,港股繼續高位調整,收25683,跌156點或0.6%,失守10天線同20天線,短線支持睇6月16日浪底25557,重要支持睇5月18日浪底25025。

回歸廿年嚟,港股愈嚟愈「紅」,紅色資本已主導藍籌!睇下恒指組合,1997年6月30日回歸前夕,33隻成份股中只得3隻中資股,合共佔指數比重約5%;時至今日,50隻成分股中有成27隻中資股,合共佔指數比重近57%!

紅透半邊天嘅又點只恒指組合,港股整體都係!上市公司數目由當日嘅619間增至2,027間,中資佔比由83間增至1,019間;市值亦由當日嘅4.35萬億元增至28.54萬億元,中資佔比由16%增至64%;至於成交額,中資佔總成交比例就由36%增至75%!

習主席來港,點少得一帶一路,呢個project係佢嘅icon!中港剛啱就簽署兩份CEPA協議,包括納入一帶一路貿易,以及推動人民幣計價股票、H股全流通。另外,據新華社報道,發改委同國家海洋局已發布一帶一路「建設海上合作設想」,提出建設三條藍色經濟通道:一、經印度洋連接非洲、地中海;二、經太平洋連接大洋洲;三、經北冰洋連接歐洲。

航運股早排已有動作,中遠海控(1919)前周公布,阿仔中遠海運港口(1199)收購西班牙Noatum港口51%股權。呢一着正係中遠海控全球布局嘅重要一着,係掌握歐洲地中海沿岸嘅戰略棋子。中遠海控A股(滬:601919)上月中話「籌劃重大事項」而停牌至今,唔通仲有後着?

早喺2014年前,當中遠海控仲未二合一,仍然係中國遠洋同中國海運時,已全球買港口,提升競爭力。合併後更喺前年夥拍中投海外、招商局國際收購土耳其Kumport碼頭65%股權;舊年又收購希臘Piraeus港口67%股權及鹿特丹Euromax碼頭35%股權等。講到買港口,李超人都唔輸蝕,單計喺英國就買咗3個港口,皆因港口係國家命脈,握住港口控制權,等如握住該國任督二脈!

喺國策扶持下,航運股長遠前景唔錯。A股入摩,222隻入圍股中,中遠海控A股上榜。該股H股現價3.49元,較A股停牌前折讓44%,可望追落後。走勢上,10天線升穿20天線,出現黃金交叉利好訊號。

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杯酒釋丁權

【達人專欄】湯文亮

中國乒乓球隊總教練劉國樑升上乒協副主席,不再擔任乒隊總教練一職,有老友對中國體委決定並不明白,大家都知道總教練被星架坡金沙賭場向孔令輝追數事件所累,不過點解唔直接要劉國樑退休,反而升三級做乒協副主席,我話這是趙康胤的絕招,杯酒釋兵權,用於乒乓總教練當然是杯酒釋乒權,升做體協副主席,明升實貶而已。

大家有可能認為杯酒釋兵權是政治玩意,其實,現今香港物業市場不停出現,不過我們並没有察覺出來,在去年十一月,政府失驚無神將DSD劃一收15%之後,市場上立刻出現一些應對方法,包括一約多契,借人頭等,政府再出招堵塞一約多契,而借人頭則是一個非常危險玩意,除非有心理準備不打算收回那些物業,所以,借人頭只限於直系親屬,不過,這仍然是非常危險,說到底親生仔不如近身錢。

有老友知道我還未有住宅單位,於是打我主意,帶了兩枝十四代來公司,他說已經買入一個價值三億住宅單位,在六個月之內一定要放售他現在擁有價值三千萬的單位,知道我還未擁有住宅單位,打算以9折賣給我,原來帶兩枝十四代搵我是有名堂,叫「杯酒釋丁權」,我話我現居單位價值亦是三億元,不過物業是以有限公司持有,如果要動用我的丁權買樓,除非那個單位是非常優質,或者是低市價很多,否則絕對不會動用丁權,他的好意我心領,無功不受祿,十四代當然唔敢收。

老友問我有沒有辦法,我反問他的父母親又沒有住宅單位,原來他們共同擁有一個價值五百萬以下小單位,於是我向老友提議,請他的母親主動將單位一半業權送給他的父親,在事成之後,將現在打算賣走的單位送給他的母親,將母親的丁權釋放出來,最壞打算只不過是要付應付的印花稅,毋須給政府打斧頭,老友明白,十四代當然唔敢拿回去。

原文:https://www.facebook.com/profile.php?id=100009875462010

【實戰理論】外圍亂局 納指現危機(沈振盈)

【達人專欄】沈振盈

昨晚美股下跌,三大指數皆出現顯著跌幅,道指跌98點,但納指跌幅更加大,下跌100點,逾1.64%。近期納指走勢越來越不對勁,一眾科技股龍頭,皆出現了見頂之勢。然而,港股方面的股王騰訊(00700.HK),同是科技股,但股價卻不斷創新高,雖然每次新高都是多一元幾角,創了五六次新高,都只是升多三四元。但始終這種跟美國科技股走勢背馳的現象,一定其有問題的存在。

若從好的一方面去想,就是騰訊真的是前景樂觀,兼且股價超值,資金沽其他科技股,轉投入其身上。在衰的一方面去想,配合現時港股的現況,就是擺明被用來托住指數,掩蓋其他股份的套現行動。每一股市上升週期,市場總有一隻當其時的股王,其股價的升勢,可以令到巿場完全瞓身盡信,其股價只會升不會跌,貴一貴都去買。

外圍市況在半年結前已出現波動,金價及債息回升,股市高處不勝寒。政策方面,中、美已明刀明鎗要收水,歐洲及日本央行雖然仍未夠膽,但已起碼不敢再擴大寬鬆。投資者其實要密切留意著,環球市場資金流向的變化,以捕捉後市的大方向,不要過份短視地,只看眼前港股的每日升與跌。

原文載于港股策略王